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帝皇国际平台-铁矿石起飞 必和必拓提产了吗?

2020-01-11 17:32:05   来源:侯村门户网站   阅读:1421


帝皇国际平台-铁矿石起飞 必和必拓提产了吗?

帝皇国际平台,作者:首创期货研究院黑色产业链研究组

报告贡献人:吴昊、王静玉、郝雪晴

简评摘要

1、二季度,飓风过后,运量释放,必和必拓铁矿石发运量7247.8万吨,环比增加15%,同比上升2%。飓风后恢复满负荷生产,二季度铁矿石产量7113.3万吨,环比上升11.83%,同比下降1.4%。

2、上半年产销量均为1.35亿吨,金巴布产量大幅上升,增幅达到41%,仍无法抵消其他矿区的产量降幅。和2019年一季度相比,二季度多数矿区产量均有所回升,销量方面,粉矿回升较快。

3、2019财年(18Q3-19Q2)必和必拓铁矿石产量2.7亿吨,下降2%,但完成2019财年产量指导目标2.65-2.70亿吨,铁矿石发运量2.70亿吨,下降1%。

4、2020财年(19Q3-20Q2)铁矿石产量指导目标提高1%-6%,上调至2.73-2.86亿吨,已考虑三季度运载车的检修影响。

5、预计在2020财年期间对黑德兰港进行检修,以提高铁矿石生产效率,预期铁矿石年产能将提升至2.9亿吨。

6、2019年下半年,必和必拓铁矿石产销量大概率有所提升。一是下半年干季更有利于矿区开采与陆上运输;二是下半年西南印度热带气旋季已经结束,西澳海运遭遇恶劣天气概率降低,利于海运。这从近年来,自然年半年度必和必拓产销量对比情况得以印证,近4年必和必拓铁矿石产量、发运量下半年平均占比均为51%,略高于上半年。

7、2016年-2019年,下半年必和必拓发中国铁矿石运量较上半年平均上升1.23%,照该比例推算,下半年必和必拓将有1.15亿吨铁矿石发往中国。

8、2019年二季度铁矿石平均离岸价格77.74美元/湿吨,同比上涨37%。

9、预计2021年South Flank项目投产,年产能8000万吨。

必和必拓铁矿石发运量环比增加15%

7月17日,必和必拓官网公布了第二季度运营报告。3月份热带气旋Veronica的影响之后,必和必拓恢复满负荷生产,铁矿石二季度产量7113.3万吨,环比上升11.83%,但同比下降1.4%。受飓风影响,发运量峰值滞后,二季度铁矿石发运量7247.8万吨,环比大幅增加15%,同比增加2%。

分品种来看,产量方面,上半年金巴布产量大幅上升,增幅达到41%,仍然无法抵消其他矿区的产量降幅。其中,威拉拉地区在2019年上半年生产基本暂停,仅有1.5万吨,产量降幅接近100%;纽曼矿产量降幅达到6.43%。销量方面,粉矿降幅较大,块矿降幅为0.92%,粉矿降幅为2.73%。和2019年一季度相比,二季度多数矿区产量均有所回升。其中,麦克粉和杨迪矿回升量较高,分别为221万吨和227万吨。销量方面,粉矿大幅回升,回升558万吨,块矿回升169.3万吨。

2020财年上调目标1%-6%

2019财年,必和必拓铁矿石产量2.70亿吨,下降2%,完成2019财年产量指导目标2.65-2.70亿吨,铁矿石发运量2.70亿吨,下降1%。

必和必拓二季度运营报告显示,2020财年铁矿石产量指导目标提高1%-6%,上调至2.73-2.86亿吨。2019年三季度将对运载车辆进行检修,预计将会对铁矿石产量造成一定影响,不过2020财年产量目标已经将该影响考虑在内。必和必拓预计在2020财年期间对黑德兰港进行检修,以提高铁矿石生产效率,预期铁矿石年产能将提升至2.9亿吨。17年以来,必和必拓均完成全年指导目标,目前铁矿石超额盈利,叠加黑德兰港的检修提产,预计必和必拓完成2020财年目标有所保障。

铁矿石产销量大概率有所提升

总体来说,2019年(自然年)下半年必和必拓铁矿石产销量大概率有所提升。一是下半年干季更有利于矿区开采与陆上运输;二是下半年西南印度热带气旋季已经结束,西澳海运遭遇恶劣天气概率降低,利于海运。这从近年来,自然年半年度必和必拓产销量对比情况得以印证,近4年必和必拓铁矿石产量、发运量下半年平均占比均为51%,略高于上半年。

必和必拓发往中国铁矿石有多少?

2019年上半年,必和必拓发往中国的铁矿石数量为1.14万吨,占其上半年发运量的84.26%,全年高点为二季度,三四季度运量相对稳定。2018年三四季度运量下降,主要是由于Whaleback火灾、三季度检修维护和11月5日的列车脱轨事故影响。2016年-2019年,下半年必和必拓发中国铁矿石运量较上半年平均上升1.23%,照该比例推算,下半年必和必拓将有1.15亿吨铁矿石发往中国。

平均离岸价格77.74美元/湿吨

同比上涨37%

必和必拓二季度运营报告指出,大多数铁矿石发运量都与当月的铁矿石价格指数挂钩,基于品种供需与产品品位质量情况,价格有所差异。以FOB计价,2019财年铁矿石均价66.68美元/湿吨,环比上升17.58%,2019年二季度铁矿石均价77.74美元/湿吨,同比上涨37%。

六、预计2021年South Flank项目投产

年产能8000万吨

根据必和必拓二季报,澳大利亚South Flank项目总投资30.61亿美元,完工进度已达39%,一季度项目进度为29%,该项目预计将于2021年投产,年产能8000万吨。

巴西矿区在2015年11月Fundão尾矿坝和Santarém水坝故障后,采矿和加工业务暂停至今,未公布该矿区计划复产时间。

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